BDR (Brazilian Depositary Receipt)

O BDR (sigla para Brazilian Depositary Receipt) é um recibo com o qual o investidor tem acesso a ações de empresas e a ETFs estrangeiros pela B3, sem ter que abrir conta em corretora de outro país.

Se não fossem pelos BDRs, os investidores teriam que enviar dinheiro ao exterior, abrir uma conta em corretora estrangeira, comprar dólares e pagar o IOF (Imposto sobre Operações Financeiras). 

Porém, com os recibos, os principais ativos americanos estão disponíveis na B3. 

O que é BDR?

Os BDRs são títulos, ou melhor, certificados que representam ações de empresas emitidas no exterior. É como comprar ações de grandes empresas globais. Realizam a compra e a venda dos BDRs na B3.

Mas, veja: se você comprar um BDR você não está comprando uma ação de uma empresa no exterior. O que você está colocando em carteira são esses recibos que seguem a valorização – ou a queda – dos papéis.

Ao mesmo tempo, só para você ter uma ideia, a B3 fez um levantamento para exemplificar esse dado em números. Em outubro de 2022, 32 BDRs da Tesla, por exemplo, valem uma ação da empresa.

Quem pode investir em BDR?

Todavia, até setembro de 2020, apenas investidores qualificados podiam negociar os BDRs, ou seja, somente quem tinha pelo menos R$ 1 milhão para investir podia negociar esses títulos.

Porém, hoje, basta o investidor ter uma conta em uma corretora, além de, obviamente, fazer uma análise de seu perfil de investidor e aceitar correr os riscos do investimento.

Quanto custa um BDR?

Então, com essa mudança no perfil de investidor, ficou mais “barato” comprar um BDR. Segundo a bolsa, em média, um título custa por volta de R$ 100.

Quais são os BDRs mais negociados na bolsa brasileira?

Ao todo, 13 BDRs são os mais negociados na B3. Você pode acompanhar a cotação desses papéis aqui na Inteligência Financeira. São eles:

Você deve ter reparado que todos os tickers (ou códigos) se formam com 4 letras e sempre terminam com “34” ou “35”, como VISA34 e GOGL35. Eles também podem ter o número “32” ou “33”.

Em resumo, os BDRs Patrocinados Nível II terminam com o número 32. Já os de Nível III são representados por 33. Os BDRs Não Patrocinados podem terminar com “34” ou “35”. Todavia, os Patrocinados Nível I não têm um número fixo no fim do código de negociação.

O que é o BDRX?

BDRX é um índice da B3 que acompanha uma carteira teórica de ativos, de modo a ser o indicador do desempenho médio das cotações dos BDRs. Fazem parte do índice cerca de 120 BDRs, como Johnson & Johnson, Tesla, Apple, Walmart e 3M. Você pode acompanhar o BDRX aqui na Inteligência Financeira.

De quanto é o Imposto de Renda sobre os BDRs?

Entretanto, assim como as ações, negocia-se o BDR em reais e da mesma maneira que as ações, via corretoras de valores. Os papéis estão sujeitos à mesma cobrança de Imposto de Renda das ações: 15% sobre o lucro, ou 20% em caso de operações de day trade. Mas vamos esmiuçar um pouco mais esse assunto porque há uma diferença crucial.

Logo, quando você vende um papel comprado no exterior, todo lucro obtido até R$ 35 mil é isento. Acima disso, o lucro é tributado em 15%.

Dessa forma, o imposto deve ser pago via DARF até um mês depois da venda.

Quais são os tipos de BDRs?

Existem dois tipos de BDRs:

1. os patrocinados;
2. os não patrocinados.

BDRs patrocinados (Níveis I, II e III)

Nos BDRs patrocinados, a empresa participa do programa. Portanto, a companhia decide ter presença no mercado brasileiro. O BDR patrocinado ainda é dividido em:

Nível I

Os BDRs Patrocinados Nível I não têm registro de companhia na CVM. São negociados em mercados de balcão não organizado ou, então, em ambientes criados pela bolsa. Assim, sempre são distribuídos de forma mais simples, no limite de 50 investidores.

Níveis II e III

Portanto, os BDRs Patrocinados Nível II e III são semelhantes. Em ambos, a emissora das ações no exterior precisa ter registro na CVM . Ademais, eles podem ser negociados na bolsa ou em balcão organizado.

A diferença entre os Níveis II e III dos BDRs Patrocinados é que os de Nível II só podem ser alvo de ofertas públicas com o chamado esforço restrito (assim como os programas de Nível I). Já no caso dos de Nível III, as ofertas públicas – com registro na CVM – podem ser amplas.

Os BDRs nível II e III podem ser negociados por quaisquer investidores.

BDR Não Patrocinado

Por outro lado, os BDRs Não Patrocinados funcionam de uma maneira diferente. Esses papéis são de Nível I, e o lançamento parte da instituição depositária, que tem a responsabilidade de divulgar balanços e fatos relevantes da companhia. Aliás, boa parte dos BDRs disponíveis na B3 são do tipo Não Patrocinados.

Por que investir em BDR?

No entanto, antes de sair em disparada para comprar BDRs das grandes empresas apenas porque elas são grandes, você precisa analisar se seu perfil de risco tolera os riscos embutidos em um ativo de renda variável.

O mais importante: também considere a variação do câmbio, que pode ter forte impacto na sua carteira.

Então, vale lembrar que, além da oscilação dos ativos em seu mercado de origem, o BDR também reflete a flutuação do câmbio, já que ele deriva de ativos dolarizados e é comercializado em reais. Ou seja, se o dólar subir, o BDR tende a se valorizar. E vice-versa.

Por fim, os BDRs são ativos com volatilidade. Isso porque o preço de um título muda conforme os resultados.

Por outro lado, já que vimos os riscos, agora vamos falar sobre os motivos que podem te levar a investir em BDRs.

Por fim, para os analistas de mercado, o motivo mais forte é a diversificação da carteira e, vamos combinar, ela vai ser uma carteira parruda, com empresas grandes (ainda que elas não consigam dobrar de tamanho no médio prazo…).