Ações do Pão de Açúcar têm potencial de alta de 95%, estima Itaú BBA
Banco tem recomendação de compra para PCAR3 com preço-alvo de R$ 32
Em relatório divulgado nesta terça-feira (28), o Itaú BBA informou ter reiniciado a cobertura das ações de Grupo Pão de Açúcar (GPA) com recomendação de ‘compra’ para PCAR3 e um novo preço-alvo de R$ 32 ao fim de 2022. O valor representa um forte potencial de alta de 95% em relação ao fechamento de segunda-feira.
Às 15h15 da sessão desta terça na B3, os papéis do GPA avançavam 2,92%, negociados a R$ 16,92. O movimento de valorização era influenciado pela avaliação positiva da equipe de análises do banco.
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“Nossa visão construtiva é sustentada principalmente por uma análise da soma das partes (SOTP, na sigla em inglês) que indica que, mesmo com descontos significativos para cada unidade de negócios (operação brasileira, Éxito e Cnova), a ação oferece uma relação risco-retorno positiva”, destaca no documento o time de consumo do Itaú BBA. “A monetização dos ativos não essenciais do grupo tem sido um tema recorrente de discussão entre os investidores, particularmente após o bem-sucedido desmembramento do Assaí”, acrescentam os analistas.
“Fizemos uma análise de sensibilidade sobre o preço atual de PCAR3 e possíveis valores de monetização para a Éxito (varejista com atuação na Colômbia) e a Cnova (que reúne as atividades de comércio eletrônico do GPA), a fim de avaliar o valor implícito da operação brasileira”, prosseguem os profissionais. “Concluímos que mesmo com um desconto de 50% sobre o preço atual das ações da Éxito e da Cnova, o valor implícito da operação brasileira do Grupo Pão de Açúcar está próximo a zero. Sendo assim, acreditamos que uma potencial monetização geraria valor para PCAR3”, reforçam.
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“Entretanto, avaliamos que receios crescentes com possíveis provisões trabalhistas podem ser parcialmente responsáveis pelo valuation pressionado da ação”, anotam. “Embora a análise de sensibilidade indique claramente que há valor a ser desbloqueado para a PCAR3, os investidores têm levantado algumas preocupações, sendo a principal delas a venda da operação Extra. A transação incluiu o fechamento de algumas lojas e de um centro de distribuição (CD), bem como a demissão de funcionários, o que pode exigir algumas provisões trabalhistas adiante”, completam.
