Lojas Renner (LREN3), C&A (CEAB3) ou Guararapes (GUAR3)? Itaú BBA diz qual é a ação preferida do momento
O Itaú BBA projeta perspectivas melhores para as varejistas de média renda em 2024. Mas entre Lojas Renner (LREN3), C&A (CEAB3) e Guararapes (GUAR3), o banco de investimentos tem uma ação preferida.
“A melhora da qualidade do crédito foi um tema chave para as varejistas de vestuário durante a temporada de resultados do quarto trimestre”, observa o Itaú BBA em relatório.
“Esperamos que essa tendência se intensifique adiante dada a melhora nas tendências macroeconômicas, o que pode impulsionar o desempenho dessas empresas e gerar melhor momento de lucros à frente”, indica o banco.
No documento, o time de consumo explica ter analisado as características específicas dos braços de serviços financeiros de cada varejista de vestuário.
Ou seja, C&A Pay para C&A, Midway para Guararapes e Realize para Lojas Renner.
Assim, os profissionais da instituição reiteram que esperam um melhor momento de lucros para os três nomes no primeiro trimestre.
“A base de comparação fácil, a melhoria das tendências de consumo e melhores tendências provavelmente impulsionarão o momento de lucros para os três nomes adiante – o que sustenta nossa expectativa de melhores tendências para a categoria de renda média este ano”, diz o banco.
LREN3, CEAB3 ou GUAR3?
Nesse sentido, os analistas do Itaú BBA destacam no relatório a ação preferida do setor neste momento.
“Dito isso, Renner continua com nossa preferência setorial, com recomendação de ‘compra’ e preço-alvo ao fim de 2024 de R$ 20.”
“Já em Guararapes e C&A seguem com recomendação neutra (em linha com o mercado), com preço-alvo de R$ 8,90 e de R$ 12, respectivamente.”
Teses do Itaú BBA
Lojas Renner
“Vemos Lojas Renner como um dos melhores nomes para aproveitar a recuperação do consumo no setor varejista em 2024, dada sua alta liquidez e boa qualidade.
Seu momento de lucros também deve melhorar, considerando a implantação gradual do novo centro de distribuição que deve impulsionar eficiências de despesas e tendências melhores para a Realize.
Tudo isso e negociando a 11,9 vezes o preço em relação ao lucro (P/L) em 2025, temos o melhor múltiplo no espaço de renda média de vestuário.”
C&A
“Em relação à C&A, reconhecemos a substancial melhoria na receita e margens da empresa, bem como em sua dinâmica de desalavancagem, conforme refletido nos resultados do quarto trimestre melhores do que o esperado e em nossas altas expectativas para os resultados do primeiro trimestre.
Portanto, aumentamos nossas estimativas para a empresa, embora entendamos que possa ser difícil sustentar um desempenho sólido tanto em 2024 quanto em 2025, à medida que as outras varejistas de média renda começam a expandir suas carteiras de crédito.
Após um forte desempenho das ações nos últimos meses, vemos as ações sendo negociadas a 13 vezes o P/L em 2025, implicando um prêmio relativo.”
Guararapes
“Já para Guararapes, antecipamos uma melhoria no momento operacional, favorecida por melhores tendências macro e uma base de comparação fácil.
Os resultados do quarto trimestre da empresa superaram nossas estimativas e aguardamos uma continuação das tendências de melhoria nos próximos trimestres.
Negociando a 12,3 vezes P/L em 2025, a ação é negociada a um múltiplo semelhante ao da Renner, mas com liquidez significativamente menor – mais um motivo para a manutenção de nossa recomendação neutra.”
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