Citi reduz projeções para ações da Natura (NTCO3) e reitera recomendação neutra

O Citi cortou o preço-alvo de Natura (NTCO3) de R$ 20 para R$ 13, potencial de alta de 19,5% sobre o fechamento de ontem, reiterando recomendação neutra.

O banco destaca que os papéis da empresa ainda são negociados a múltiplos elevados mesmo com a manutenção das incertezas em torno das suas operações.

Os analistas liderados por João Pedro Soares escrevem que a assimetria dos papéis aumentou, reduzindo risco de perdas, mas que mesmo após atualizar estimativas, os múltiplos de 74 vezes o preço-lucro de 2023 e 23 vezes o de 2024 ainda são muito elevados.

Eles apontam que a boa notícia é que a nova diretoria da Natura parece comprometida a aumentar eficiências, principalmente na Avon International e na estrutura corporativa, além de pensar em vender uma participação minoritária na Aesop.

Na América Latina, a integração entre Natura e Avon deve entrar em fase crítica em 2023.

Uma possível venda de participação de 25% na Aesop, levando em conta o ponto médio do múltiplo de 10 a 20 vezes o valor sobre o Ebitda, pode reduzir a alavancagem da Natura de quase 3 vezes a dívida líquida sobre o Ebitda para 2,1 vezes, o que é positivo.