Bancos se animam com forte desempenho da Vamos e veem boa perspectiva para 2023
No acumulado de 2022, o lucro líquido da Vamos chegou a R$ 668,6 milhões, um crescimento de 66,2%
A Vamos, braço de locação e serviços de caminhões, máquinas e equipamentos da Simpar, teve lucro líquido de R$ 254,3 milhões no quarto trimestre de 2022, uma alta de 116% sobre o apresentado no mesmo período de 2021 e considerado um recorde pela empresa. O lucro operacional avançou 97,1% e somou R$ 465,7 milhões.
No acumulado de 2022, o lucro líquido da Vamos chegou a R$ 668,6 milhões, um crescimento de 66,2%, enquanto o lucro operacional ficou em R$ 1,6 bilhão, alta de 113,8%. Os resultados agradaram os analistas de alguns dos principais bancos de investimento do país.
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No começo da tarde desta terça-feira (14), por volta das 12h30, as ações da Vamos (VAMO3) caíam 1,33% na bolsa.
Santander
O Santander avalia — em relatório em que comenta os resultados do quarto trimestre divulgados pela Vamos ontem à noite — que os bom nivel de aluguéis contratados e o crescimento operacional devem se sobrepor à deterioração nas margens de venda de ativos.
Os analistas Lucas Barbosa, Lucas Esteves e Gabriel Tinem destacam o lucro antes de impostos, juros, depreciações e amortizações (Ebitda) de aproximadamente R$ 570 milhões no último trimestre de 2022, em linha com o consenso e ligeiramente abaixo das estimativas do Santander.
Eles ressaltam ainda que a empresa está acelerando o ritmo de implementação de novos contratos, que se traduz em reconhecimento acelerado de receita, com R$ 1,5 bilhão de investimento implementado, contra uma média de R$ 1,1 bilhão nos trimestres anteriores.
“Fora isso, apesar da baixa temporada, a empresa anunciou R$ 1 bilhão em novos contratos assinados, com um forte yield (rendimento) implícito mensal de 2,88%, uma forte evolução contra a média de 2,62% do primeiro ao terceiro trimestre de 2022”, comentam.
Apesar da expansão do Ebitda, o banco pontua que, na divisão de locação da Vamos (incluindo venda de ativos), a margem Ebitda caiu 5,9 pontos percentuais na comparação trimestral, atingindo 75%, seguida da queda da margem da concessionária para 10%.
Os analistas destacam ainda que o lucro líquido da Vamos foi de R$ 254 milhões, 69% superior ao trimestre anterior, reforçado pelo reconhecimento de crédito tributário de R$ 57 milhões referente à isenção de ICMS na base fiscal. “É importante mencionar que lucro se refere a todo o benefício anual, então esperamos um crédito tributário recorrente menor nos próximos trimestres”, avaliam.
O Santander tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 21 para as ações da Vamos. O valor representa um potencial de alta de 50% em relação à cotação atual.
Itaú BBA: lucro é surpresa positiva
A Vamos reportou fortes resultados no quarto trimestre de 2022, com melhora nos números operacionais e resultados financeiros robustos resultando em números de receita e Ebitda ligeiramente acima das estimativas, diz o Itaú BBA, em relatório.
O foi uma surpresa positiva, sustentada por impostos de renda menores do que o previsto, escrevem os analistas Daniel Gasparete, Gabriel Rezende e Luiz Capistrano. Segundo eles, os maiores rendimentos (yields) de investimentos contratado no trimestre foram o destaque, mais uma prova de que a Vamos conseguiu aumentar os preços em meio ao cenário de taxa de juros
Os analistas afirmam ainda que os números fortes em geral não devem ser ofuscados pelo menor investimento contratado em base trimestral, atribuído à conhecida sazonalidade negativa, e piora de 9 pontos percentuais na margem Ebitda da venda de ativos de locação no trimestre, devido a um mix desfavorável.
O Itaú BBA tem recomendação de compra para as ações da Vamos, com preço-alvo de R$ 22, potencial de alta de 53% ante o valor negociado no momento na B3.
XP vê bom momento operacional
Os números da Vamos no quarto trimestre foram robustos e dentro do esperado, reforçando o bom momento operacional da companhia, com liderança no mercado de aluguel de caminhões, diz a XP.
Os analistas Pedro Bruno, Lucas Laghi e Matheus Sant’anna escrevem que a companhia registrou aumento expressivo do aluguel tanto no período atual quanto futuro, indicando atividade comercial robusta mesmo em baixa temporada.
No lado negativo, maiores despesas financeiras, refletindo aumento nos juros, impactaram os resultados. No entanto, a corretora afirma que a Vamos tem instrumentos de proteção que devem aparecer no primeiro trimestre.
A XP tem recomendação de compra para Vamos, com preço-alvo em R$ 21, potencial de alta de 46,6% sobre o fechamento de ontem.
Citi: perspectiva robusta para 2023
A Vamos reportou receita no quarto trimestre de 2022 13% acima das projeções, em R$ 1,6 bilhão, impulsionada pelo aumento da atividade em aluguéis, enquanto a execução de R$ 1,4 bilhão em investimentos foi outro destaque, avalia o Citi, em relatório.
Os analistas Renata Cabral, Andre Mazini e Hugo Soares escrevem que a carteira de vendas da empresa atingiu R$ 13,7 bilhões no , o que representa aproximadamente o dobro em base anual.
“Isso fortalece a previsibilidade de receitas da empresa e destaca a Vamos como nossa ação preferencial no setor”, dizem. “No geral, os resultados demonstraram a capacidade da empresa em explorar um grande mercado potencial e ao mesmo tempo ser rentável.”
Segundo eles, a melhoria da Vamos no rendimento (yield) indicado de 2,7% para 2,9% ilustra uma monetização bem-sucedida do plano para expandir o estoque de caminhões Euro V, e os preços dos caminhões aumentarão de 20% a 30% quando o padrão Euro 6 for introduzido em 2023, em comparação com o padrão Euro 5 existente.
O Citi tem recomendação de compra para as ações da Vamos, com preço-alvo de R$ 20, potencial de alta de 39,7% ante o fechamento de ontem na B3.
Outros números
A receita da Vamos no quarto trimestre subiu 72,4%, para R$ 1,4 bilhão. Já entre janeiro e dezembro, a receita somou R$ 4,9 bilhões, ganho de 74%.
O Ebitda da companhia ficou em R$ 566,8 milhões entre outubro e dezembro, alta de 88,7%, enquanto no acumulado do ano, o Ebitda avançou 84,2%, para 1,9 bilhão. A margem Ebitda no trimestre ficou em 42,7%, ao passo que no ano, o indicador ficou em 40,2%.
A frota da Vamos chegou a 43.829 ativos no final de dezembro, 65,5% superior ao resultado do quarto trimestre de 2021. O número de clientes alcançou 1.148 ao final de 2022, quase o dobro dos 690 clientes existentes no final de 2021.
A receita futura contratada (backlog) no quarto trimestre foi de R$ 13,7 bilhões, 97,9% maior em relação ao mesmo período de 2021.
Sobre os investimentos que a Vamos precisa fazer para atender à demanda de contratos já fechados com clientes, o chamado capex contratado, no quarto trimestre, esse valor somou R$ 1 bilhão, alta de 66% sobre o mesmo período de 2021.
No acumulado de doze meses, o capex contratado atingiu R$ 5,5 bilhões, superando a projeção para o ano de 2022 e 62,1% maior em relação ao ano de 2021.