Fitch Ratings corta nota de crédito da Oi de ‘CCC+’ para ‘CC’
Analistas da Fitch justificam derrubar a nota de crédito da Oi por Ebitda insuficiente e perspectiva de fluxo de caixa fraco
A Fitch Ratings cortou a nota de crédito (IDR, na sigla em inglês) em moeda estrangeira e local da Oi de “CCC+” para “CC”. A nota de crédito nacional também foi rebaixada de “B(bra)” para “CC(bra)”.
Os analistas Gilberto Gonzalez, Alexandre Garcia e Martha Rocha escrevem que o rebaixamento reflete a maior probabilidade de reestruturação de dívida, juntamente com a alavancagem insustentável da Oi.
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O Ebitda insuficiente e fluxo de caixa frágil de Oi
Eles estimam que a Oi deve alcançar Ebitda de R$ 1,5 bilhão até 2025, o que é insuficiente para honrar a dívida no valor de face de R$ 34 bilhões. Também falam que a empresa vai precisar investir para ampliar serviços, aumentando endividamento.
A agência de classificação de risco diz que a empresa de telecomunicação tem fracas perspectivas de fluxo de caixa, bem como expectativa de distribuição de dividendos provenientes de sua participação de 35% na V.tal.
“Os rebaixamentos também contemplam as estimativas da Fitch de cobertura de juros abaixo de 1 vez, além do desempenho inferior em relação às projeções preliminares de melhora da estrutura de capital da empresa, após a venda de ativos”, comentam.
De acordo com os analistas, a Oi tem um perfil de fluxo de caixa mais fraco se comparado a outras operadoras da América Latina classificadas com grau especulativo baixo ou sob estresse financeiro.
“A Fitch também acredita que a empresa brasileira deve apresentar alavancagem mais alta e menor rentabilidade, como resultado da alienação de ativos com maior margem operacional”, afirmam.
Há pouco, as ações ordinárias da Oi tinham queda de 3,70%, cotadas em R$ 0,26. Já as preferenciais caem 1,49%, a R$ 0,66.