Inter (INBR32) bate estimativas no 4º trimestre, mas bancos alertam para excesso de gastos com pessoal

As ações do Banco Inter em Nova York (INTR) assim como os BDRs (INBR32) registram alta no mercado financeiro nesta quinta-feira (6) à medida em que analistas veem com bons olhos os resultados financeiros reportados pela instituição na noite de quarta-feira, referentes ao quarto trimestre de 2024. O lucro líquido recorrente de R$ 295 milhões do Inter no período veio 6% acima do consenso da Bloomberg, e bancos apontam “mais um trimestre sólido”, com expansão de crédito para pessoas físicas.

O que decepcionou analistas, por outro lado, foi o aumento de gastos operacionais do Banco Inter (INBR3). Para o Itaú BBA, por exemplo, o aumento de 7% em despesas administrativas é um ponto negativo do balanço. O BBA chamou o resultado de “positivo, mas não um home run“. Já o Citi está mais otimista para o longo prazo, enquanto a operação é pressionada no curto.

Inter sobe na Nasdaq e na B3

O mercado recebeu bem os resultados do Banco Inter nesta quinta-feira. Enquanto as ações subiram 5,30% em Nova York, e o movimento reflete em alta de 2,59% nos BDRs do Inter listados na B3 (INBR32), bancos avaliam que o trimestre foi mais um na evolução de carteira de crédito e risco.

Na comparação entre terceiro e quarto trimestres, a carteira de crédito do Inter cresceu 8%. A alta foi ainda maior na base anual, de 33%, com avanço dos segmentos de pré-pagamento de recebíveis, cartão de crédito e crédito imobiliário.

Serviços financeiros também se destacaram com ganho de 10% de faturamento no ano.

Os bancos destacam esses números como parte da tese de crescimento do Inter trimestre a trimestre. O Citi diz que o resultado é destaque porque “o Inter (INBR32) cresce em meio a um cenário desafiador”.

“Mas também cresce com controle de qualidade nos ativos, além de receitas mais fortes.”

O NPL, índice que mede a qualidade dos empréstimos bancários porque inclui linhas não pagas depois de 90 dias, recuou no trimestre.

Pressão vem de gastos com pessoal e desaceleração

Mas o banco diz que existe pressão no Banco Inter (INBR32), pelo menos no curto prazo. E ela vem das despesas da fintech.

O Itaú BBA faz coro, assim como o Bradesco BBI.

As despesas administrativas expandiram 7% em relação ao terceiro trimestre e 34% entre 2023 e 2024. O pivô das despesas foi gasto com funcionários de TI, marketing. “Sobretudo, houve a integração do Inter Pag”, elenca Pedro Leduc, analista do Itaú BBA.

A operação do Banco Inter, nota o Bradesco BBI, ficou mais cara e pressionou o balanço. Além disso, o BBI apontou que a desaceleração da carteira de empréstimos do Inter (INBR32) em 5 pontos percentuais na variação trimestral, excluindo operações de crédito.

Mas eis a visão mais otimista para o Banco Inter (INBR32), vinda do Citi:

“A alta generalizada da receita e qualidade dos ativos mostram que o banco está em rota de convergência a seu guidance de 60/30/30 (60 milhões de clientes, 30% de ROE e 30% de NPL) até 2027″, comentam os analistas do Citi.

O banco recomenda a compra do BDR do Banco Inter (BDR32).