Mercado quer mais? O que ainda falta melhorar para o Itaú, segundo avaliação de analistas  

O Itaú (ITUB4) teve um lucro líquido recorrente gerencial de R$ 10,8 bilhões no 4T24. Assim, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) foi de 22,1%. Considerando só o Brasil, o ROE foi de 25%. Nesse sentido, analistas encaram o desempenho com positivo, mas há algumas ponderações com relação ao que esperar das ações do Itaú agora.

O Goldman apontou que as provisões do Itaú ficaram abaixo das expectativas. O que coloca alguma moderação na análise. A expectativa de lucro líquido do Itaú para 2025, segundo o próprio banco, é de R$ 45 bilhões. Assim, o número é prodigioso. Contudo, está 3% abaixo do consenso do mercado, que é de R$ 46,3 bi. Dessa maneira, o guidance do Itaú parece ter causado alguma queda nas expectativas. 

Em um cenário de Selic a 15,75% e inflação a 5,8%, segundo as últimas projeções do banco, a expectativa é que isso afete o banco negativamente, “principalmente o resultado da carteira de crédito, ficando mais difícil operar diante desse cenário”, ressalta Felipe Moura, analista da Finacap.

Safra: guidance ‘ligeiramente negativo para as ações’

O resultado do quarto trimestre do Itaú correspondeu às estimativas do Safra, que destacou “a qualidade dos ativos melhor do que o esperado e crescimento dos empréstimos”.

Contudo, diante do guidance conservador, o Safra prevê que o pregão desta quinta seja “ligeiramente negativo para as ações ITUB4”. No começo do pregão, as ações chegaram a cair mais de 1%. Mais tarde, passaram a subir, chegando a +0,21% perto das 15h15.

No mês passado, os papéis subiram 14%.

O Safra mantém recomendação de compra. 

Guidance conservador: boa notícia para a XP

Os analistas da XP também ressaltaram o guidance e disserem receber com “bons olhos” a nova projeção, vista como conservadora dentro de um ano que deve apresentar desafios adicionais.

O Itaú espera crescer sua carteira abaixo dos níveis de 2024, enquanto captura spreads maiores.

“Esse nível de conservadorismo é bem-vindo, dado o ambiente macroeconômico incerto, e destaca as capacidades de gestão de risco do banco”, diz a XP.

ITUB4 tem os melhores resultados entre os bancos

Apesar das ponderações, o Goldman reconhece que “o Itaú continua a apresentar os melhores resultados entre os bancos históricos do Brasil”.

Nesse sentido, o BB destacou o crescimento da carteira de crédito, “que se expandiu 6,3% t/t e 15,3% a/a, embora parte da variação seja explicada por variação cambial no período”.

Além disso, há boas notícias com relação à margem financeira com clientes, custo do crédito estabilizado e melhora na qualidade do crédito medido pela inadimplência.

Rubens Cittadini, operador de Renda Variável da Manchester Investimentos destaca “a redução da inadimplência” da carteira do Itaú “mesmo em um cenário em que o endividamento das famílias tem aumentado”.

Nesse sentido, o Itaú se mantém entre as principais escolhas do BB Investimentos para 2025, cuja carteira detém ITUB4 há dois anos consecutivos.

O BB mantém recomendação de compra para os ativos do Itaú mesmo depois de apreciação de mais de 126% quando considerados também os proventos.

“Sem alterações ao valuation, mantemos nosso preço-alvo em R$ 42,00 para o final de 2025, o que representa um potencial de valorização de 35% com base no preço atual, e mantemos a recomendação de compra para as ações do Itaú”, diz o BB.