XP: Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3) devem seguir na liderança em rentabilidade
Para Bradesco (BBDC4) e Santander (SANB11), plataforma espera alguma melhora no ROE, mas a recuperação no primeiro trimestre deve ser em ritmo mais lento
A temporada de balanços do 1º trimestre de 2024 está prestes a começar e entre os grandes bancos brasileiros a XP reitera as apostas. Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3) devem seguir como protagonistas, enquanto Bradesco (BBDC4) e Santander (SANB11) vão em busca de recuperação.
Para os resultados financeiros de janeiro a março das instituições, a plataforma de investimentos lembra que são marcados pela sazonalidade historicamente negativa no começo do ano.
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“Conhecida como ‘efeito Pindaíba’, que envolve uma taxa de inadimplência ligeiramente maior devido ao aumento das despesas relacionadas às festas de fim de ano e aos impostos anuais concentrados no início do ano”, observa o relatório assinado por Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre.
Mesmo assim, a XP espera que o primeiro trimestre mantenha as tendências observadas no quarto trimestre.
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“Os NPLs (um índice de inadimplência) continuam a dar sinais de alívio e o custo do crédito começou finalmente a diminuir. Uma vez que não se prevê a necessidade de quaisquer provisões extraordinárias decorrentes de acontecimentos de crédito adversos, deverá registar-se um nível de provisionamento mais baixo”, apontam os analistas.
“Esse efeito deve ser altamente assimétrico, já que BB e Itaú estão mais bem posicionados em termos de inadimplência do que Santander e Bradesco”, prosseguem os profissionais.
Consequentemente, a equipe da XP prevê um maior apetite ao risco, com alguns bancos a apresentarem oportunidades de crescimento em linhas de crédito mais arriscadas.
“BB e Itaú devem seguir na liderança em termos de rentabilidade. Para Bradesco e Santander, embora esperemos alguma melhora no ROE, a recuperação deve ser em ritmo mais lento”, afirmam os analistas.
As projeções da XP (ano/ano)
Santander (SANB11)
Divulgação: 30/04
Margem financeira bruta: R$ 14,393 bilhões (+9)
Receita com serviços: R$ 4,817 bilhões (+2)
Lucro líquido recorrente: R$ 2,612 bilhões (+22)
ROE: 12% (+180 bps)
Bradesco (BBDC4)
Divulgação: 02/05
Margem financeira bruta: R$ 16,484 bilhões (-1%)
Receita com serviços: R$ 8,928 bilhões (+2%)
Lucro líquido recorrente: R$ 3,781 bilhões (-12%)
ROE: 9% (-160 bps)
Itaú (ITUB4)
Divulgação: 06/05
Margem financeira bruta: R$ 26,785 bilhões (+8)
Receita com serviços: R$ 10,960 bilhões (+6%)
Lucro líquido recorrente: R$ 9,797 bilhões (16%)
ROE: 22% (+80 bps)
Banco do Brasil (BBAS3)
Divulgação: 08/05
Margem financeira bruta: R$ 24,059 bilhões (+14%)
Receita com serviços: R$ 8,538 bilhões (+5%)
Lucro líquido recorrente: R$ 8,718 bilhões (+2%)
ROE: 21% (-10 bps)
