Bradesco BBI reduz preço-alvo de Alpargatas (ALPA4) e mantém recomendação de compra
O Bradesco BBI reduziu marginalmente o preço-alvo para as ações da Alpargatas, dona da Havaianas, de R$ 31 para R$ 30 em 2023. O valor representa alta potencial de 59% sobre o preço atual. O banco manteve a recomendação de compra para os papéis.
Em relatório, a casa diz que acredita no potencial de crescimento de longo prazo das Havaianas fora do Brasil, bem como na expansão da margem tanto no Brasil quanto nos negócios internacionais, mas avalia que as ações carecem de catalisadores no curto prazo, principalmente com o estoque em um múltiplo de cerca de 23 vezes a relação entre preço e lucro para 2023.
Em relação aos resultados do terceiro trimestre apresentados ontem, o banco avalia que vieram fracos, apesar da pequena falha no nível operacional. Segundo o banco, a unidade de negócios no Brasil teve um bom desempenho, com recuperação das margens brutas, embora a queda de volume implique que a elasticidade de preços possa ter chegado ao seu limite.
Já o crescimento do volume de unidades de negócios internacionais foi positivo, embora parte dessa expansão se deva, em partes, às vendas perdidas do último trimestre devido a problemas na cadeia de suprimentos.
“Apesar da pressão inflacionária persistente sobre o preço e lucro, esperamos que os custos das matérias-primas, especialmente aqueles associados ao petróleo (butadieno e estireno), diminuam um pouco nos próximos trimestres, mas não vemos isso como um divisor de águas para a Alpargatas”, afirmam os analistas João Andrade e Renan Sartorio, que assinam o relatório.
Por outro lado, ponderam que a reação dos volumes das unidades nos negócios internacionais – elemento chave da tese de investimento – foi tranquilizadora, ainda que não seja um gatilho, uma vez que se trata de época baixa para esta divisão.
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