Com a escalada dos preços na Europa, Banco Central Europeu indica aperto dos juros em julho

A ata da reunião de política monetária de abril do Banco Central Europeu (BCE) não deixou dúvidas de que o processo de aumento das taxas de juros na zona do euro deve ter início em julho. Porém, ainda não há um consenso sobre a magnitude da alta, se de 0,25 ponto percentual (pp) ou de 0,50 pp.

Para o ING, a ata do BCE forneceu mais evidências de que a autoridade monetária está cada vez mais preocupada com as perspectivas de inflação e mostrou que os “falcões” estão dando as cartas em direção à condução de uma política monetária mais agressiva (“hawkish”). Por isso, não restam dúvidas de que o BCE vai subir os juros em julho.

“Vários membros alegaram que uma postura acomodatícia (“dovish”) não é mais consistente com as perspectivas de inflação, defendendo um processo de normalização mais rápido”, ressalta, em relatório, o chefe de mercados globais do banco holandês, Carsten Brzeski. Para ele, a única incerteza agora é se o aumento em julho será de 0,25 ou 0,50 ponto percentual.

Na mesma linha, os analistas do Helaba esperam agora uma alta na taxa de depósito pelo BCE em julho, em um esforço para combater a inflação, mas estimam que os dois primeiros aumentos serão de 0,25 pp, cada. Para eles, o segundo aperto deve ocorrer em setembro ou no quarto trimestre, quando também deve ocorrer a primeira alta na taxa principal de refinanciamento do BCE, atualmente em zero.

Diante da perspectiva de início da normalização monetária em julho, os economistas da Investec avaliam que a próxima reunião do BCE, em junho, deve confirmar o fim antecipado do programa mensal de compra de ativos até o início de julho e fornecer uma forte orientação para o aumento da taxa de depósito em julho.

“O BCE deve seguir o caminho de outros bancos centrais e antecipar o início do aperto da política monetária”, dizem Ryan Djajasaputra e Sandra Horsfield. Eles esperam que a primeira alta na taxa de depósito em julho, de 0,25 pp, seja seguido por outros dois de magnitude semelhante em setembro e dezembro. Além disso, esperam mais dois aumentos de 0,25 pp em 2023.

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