Queda do IPCA abre janela para lucrar mais com renda fixa, mesmo com cortes da Selic

A deflação de 0,08% em junho, informada nesta terça-feira (12) pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), é uma boa notícia para o investidor de renda fixa. Embora a desaceleração do IPCA praticamente sacramente o início do ciclo de cortes da taxa Selic a partir da próxima reunião do Copom, em agosto, a verdade é que o alívio na inflação abre uma janela de oportunidade para o rentista maximizar seus retornos com produtos prefixados.

Mesmo que os juros caiam no ritmo esperado pelos bancos, que apostam numa queda de 1,75 ponto percentual da Selic ainda em 2023, a pessoa que aportou R$ 10.000 no começo do ano em um título prefixado do Tesouro Direto, chegará ao fim de dezembro com R$ 10.415,15, já descontados o Imposto de Renda e o efeito da inflação sobre o capital.

O cálculo leva em consideração uma inflação anual de 4,95%, projetada pelo último Boletim Focus, e quatro cortes na Selic nas próximas quatro reuniões do comitê monetário do BC: uma de 0,25 ponto em agosto e três de 0,50 ponto em setembro, novembro e dezembro.

Como comparação, no ano passado, os mesmos R$ 10.000 investidos no mesmo título de Tesouro Selic, em igual período de aplicação, alcançou um montante líquido de R$ 10.329,12 – ou R$ 86,03 a menos. O IPCA fechou o ano de 2022 em 5,79% e a taxa Selic média ficou em 12,33%.

Na mesma comparação, para que o investidor entenda o impacto dessa janela de oportunidades, quem usou R$ 10.000 para comprar um CDB de banco médio com rendimento de 110% do CDI (taxa que anda de mãos dadas com a Selic), colocou no bolso após um ano, já descontados IR e inflação do período, R$ 10.443,22. Neste ano, a mesma aplicação pode render, líquidos, R$ 10.529,64.

Para o professor de finanças da Fundação Getúlio Vargas (FGV), Fábio Gallo, essa diferenciação acontece porque a inflação pode pesar tanto ou até mais que a Selic sobre o retorno real do que o investidor coloca no Bolso.

“Mesmo que os juros caiam, e acho que vão cair mesmo, a Selic vai se manter em um patamar muito alto e o investidor não vai ter nenhum prejuízo com a renda fixa”, diz o especialista, que também é colunista da Inteligência Financeira. “Aliás, ao contrário de prejuízo, o aplicador vai provavelmente ganhar com a queda da inflação até a metade do ano que vem”, diz.

IPCA em queda

Na manhã de hoje, o IBGE informou que o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) desacelerou 0,08% em junho, abaixo da taxa de 0,23% observada em maio. Essa é a menor variação para o mês de junho desde 2017, quando o índice foi de -0,23%.

Além disso, no acumulado em 12 meses, o índice oficial da inflação brasileira desacelerou a 3,16% ante 3,94% do mês anterior. A taxa somada em um ano é a mais baixa desde setembro de 2020, quando estava em 3,14%.

Em relação às previsões dos agentes financeiros, o IPCA ficou praticamente em linha. A mediana das estimativas era de -0,10%. Porém, o mercado esperava uma taxa de 3,14% no acumulado em 12 meses.