Incorporadoras de baixa renda serão menos impactadas pelo cenário macro volátil em 2025, diz BofA

Incorporadoras de baixa renda terão um ambiente mais positivo em 2025, diante dos fortes fundamentos e retornos atraentes, apesar de um cenário macroeconômico mais desafiador, avalia o Bank of America (BofA).

De acordo com o banco, a demanda por imóveis de baixa renda não é impactada pela taxa básica de juros (Selic) mais alta no Brasil, devido às taxas fixas e subsidiadas do programa Minha Casa, Minha Vida, enquanto o financiamento não depende do orçamento fiscal — utiliza o FGTS.

Nesse contexto, o banco prefere as ações da Cury e Plano&Plano pela “sólida” geração de lucros, com crescimento de 40% e 45% ano a ano previsto em 2025, respectivamente, forte geração de caixa e robustos dividendos, de 11% e 12% em 2025.

Por outro lado, o BofA vê um cenário deteriorado para as incorporadoras de médio e alto padrão. O segmento enfrenta um estoque elevado e deverá passar por picos de entregas em meio a uma acessibilidade desafiadora.

“Acreditamos que a acessibilidade pode piorar ainda mais em um cenário macroeconômico em deterioração. Apesar do bom momento de lucros da Cyrela, um cenário macroeconômico volátil deve explicar a maior parte do desempenho das ações daqui para frente”, comentam os analistas Aline Caldeira, Carlos Peyrelongue e Carla Graça.

Adicionalmente, os analistas afirmam manter a visão positiva para a MRV, dada a significativa assimetria de avaliação das ações e um bom desempenho na geração de caixa no quarto trimestre. Para o banco, a MRV fez a maior parte do trabalho em direção à recuperação, e agora a geração de caixa depende da conclusão de um ‘legado’ de baixa margem.

Para o setor como um todo, os principais riscos incluem a inflação consistentemente alta, que deterioraria a renda disponível dos consumidores de baixa renda, e qualquer aceleração recorrente nos preços dos materiais, avaliou o banco. Os pontos positivos incluem uma estabilização das taxas de hipoteca para incorporadoras de médio/alto padrão e quaisquer mudanças favoráveis adicionais na curva de subsídios para expandir o programa habitacional Minha Casa, Minha Vida.

*Com informações do Valor Econômico