OPA do Carrefour (CRFB3) aumenta valor de ações de Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus (GMAT3)
Prêmio, investidor estrangeiro e mudança de fluxo de acionistas agrega valor a ações de empresas como Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus, dizem analistas
A OPA do Carrefour (CRFB3) aumenta o valor de ações de empresas de supermercado e atacado no Ibovespa, avaliam analistas ouvidos pela Inteligência Financeira. O processo de deslistagem da varejista da bolsa de valores do Brasil, mediante a proposta do Carrefour da França de adquirir controle de 100% das ações em livre circulação no mercado, leva bancos e corretoras a revisarem múltiplos de preço e lucro de concorrentes como Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus (GMAT3) para 2025.
Ao mesmo tempo, a saída do Carrefour Brasil (CRFB3) do mercado acionário joga luz sobre a depreciação do setor de varejos alimentício na bolsa. E quem pode enxergar melhor os descontos são os investidores estrangeiros. Para o XP Investimentos, a notícia é positiva para os pares negociados na B3.
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OPA do Carrefour pode atrair estrangeiros
A deslistagem do Carrefour da bolsa de valores, assim, sinaliza que investidores podem procurar ações do Assaí (ASAI3), Grupo Mateus (GMAT3) ou Pão de Açúcar (PCAR3). Inclusive, os olheiros da bolsa no exterior.
A OPA oferece a acionistas a saída do papel pelo valor de R$ 7,70, prêmio de 32,4% em relação ao preço médio ponderado por volume de ações do Carrefour, diz a empresa. O bônus recua para apenas 10% considerando o preço-alvo de R$ 7 do Banco Safra para 2025, contudo.
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A operação pode jogar luz sobre como as empresas brasileiras estão desvalorizadas na bolsa, de modo geral. Esta é a avaliação de Marcelo Inoue, sócio da Perfin Equities.
“O investidor estrangeiro pode estar achando os valores realmente baixos em dólar ou euro para ativos grandes em um País grande”, comenta o analista.
Se o custo de capital alto pela elevação da Selic pode afastar os investidores locais, os estrangeiros “podem ter um horizonte mais alongado” e que “justifica o movimento”, aponta Inoue.
O JPMorgan acredita que a OPA do Carrefour faz sentido para a controladora francesa porque o varejo vive um “momento interessante”. O processo implica em uma “aposta grande na recuperação do Carrefour Brasil no longo termo”, afirmou o banco em relatório.
Fluxo de investidores deve beneficiar Assaí (ASAI3) e mais
A tendência é de que o fluxo de investidores que hoje aposta nas ações do Carrefour Brasil (CRFB3) na bolsa migre para pares do setor. Tanto investidores institucionais com tendência de analisar o setor de varejo primeiro e, depois, escolher uma ação para se expor, quanto investidores pessoa física.
Nesse sentido, a OPA do Carrefour implica em um aumento de estimativas de preço da ação sobre lucro por papel (P/L), explica Lucas Vilela, analista da Ativa Investimentos. Isso porque haverá um prêmio.
Ele diz que o maior benfeitor do Carrefour Brasil é o Assaí (ASAI3), nesse sentido.
“Assaí negocia próximo de 13,5 vezes P/L 2025E e próximo de 8x P/L 2026E. É muito próximo do que o Carrefour já negocia em termos de valuation para 2025. Mas a OPA pode sim mudar esses números.”
Desde o anúncio da OPA, as ações do Pão de Açúcar subiram 6,64%, seguidas por Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus (GMAT3), com avanços de 1,86% e 0,46%.
“Essas empresas ganham mais acionistas, já que temos hoje apenas três opções listadas”, afirma Gabriel Catão, especialista em investimentos da Ável.
Apesar de OPA do Carrefour, Setor ainda enfrenta desafios
O setor de varejo alimentício ainda enfrenta obstáculos de curto prazo. Os juros apertam as margens de lucro líquido de empresas como Assaí e Pão de Açúcar, cuja dívida é exposta ao CDI. O aumento da Selic desfavorece esse mercado, portanto.
Mas existem boas oportunidades de entrada nos papéis para curto e médio prazo.
Marcos Duarte, da Click Invest, afirma que Assaí e Grupo Mateus são as preferidas do setor.
“Assaí tem mostrado forte crescimento e pode se beneficiar do aumento da demanda nacional por atacarejos, enquanto o Grupo Mateus segue expandindo e ganhando mercado”, afirma.
Vilela, da Ativa, afirma que o Assaí pode se beneficiar da inflação de alimentos alta, desde preços continuem com valorização acima de 1% no IPCA. Em janeiro, o saldo foi de 0,96%.
Mas a OPA do Carrefour também significa que o controlador francês pode manter preços da rede mais baixos a partir do financiamento externo. Isso dificulta a disputa com o Grupo Matheus, por exemplo, avalia o JPMorgan.
