Carteira Top 5 do Itaú: BTG e BB Seguridade substituem Bradesco e B3

O Itaú BBA divulgou nesta segunda-feira (18) uma atualização de ações recomendadas em sua carteira Top 5. “Com a temporada de divulgação dos resultados do segundo trimestre se aproximando, aproveitamos a oportunidade para renovar nossas preferências no setor financeiro”, destaca o relatório assinado pelo analista Victor Natal. Os papéis de Bradesco (BBDC4) e B3 (B3SA3) dão lugar às ações de BTG Pactual (BPAC11) e BB Seguridade (BBSE3) na lista.

“A ação do BTG voltou a negociar próximo aos R$ 21, o que se traduz em um P/L (preço por ação em relação ao lucro por ação) para o final de 2022 de 10x – nos parece muito barato, em vista da média dos últimos dois anos de mais de 14x”, aponta Victor Natal. “Para BB Seguridade, apesar de vermos múltiplos menos comprimidos (P/L de 10x atualmente, ante média de 10,6x nos dois últimos anos), acreditamos que eles devam crescer conforme a rentabilidade da companhia também expande – e os próximos resultados devem mostrar essa evolução de rentabilidade”, acrescenta o analista.

O que é a Carteira Top 5

A Carteira Top 5 é composta pelos cinco papéis que buscam capturar oportunidades de médio prazo. As ações que estão na carteira têm sempre pesos iguais e não há restrição de concentração setorial nem do número de alterações que podem ser realizadas. A escolha de cada uma delas leva em conta não somente a análise fundamentalista, mas também o momento de mercado e fundamentos macroeconômicos.

Qual é o objetivo de retorno da Top 5?

A Top 5 busca retorno absoluto, ou seja, não tem a intenção de superar nenhum indicador específico, o chamado benchmark. Ela é voltada para investidores que tenham interesse em oportunidades de médio prazo, com apetite para risco acima da média e que tenham conforto com alta volatilidade.

Por que BTG no lugar de Bradesco?

“Nossa alocação em BTG trouxe alegria no começo de 2022, com a ação da companhia ultrapassando o Ibovespa em quase 10p.p.. Em abril, resolvemos vender BPAC11 a quase R$ 26 por ação. Hoje, com a ação voltando a negociar próximo a R$ 21, BTG nos parece barato demais para ser ignorado! Com fundamentos em dia e um resultado forte adiante (referente ao segundo trimestre de 2022), BTG volta a ser nossa preferência na Top 5!

Acreditamos que o BTG está bem-posicionado para sustentar seu ritmo de crescimento e rentabilidade – estimamos um crescimento de receita médio de 18% para o período de 2021 a 2025 em suas principais linhas de negócio, que devem se beneficiar da tendência de aprofundamento financeiro (financial deepening). Além disso, acreditamos que o banco tem um elevado potencial de crescimento em seus investimentos digitais.”

Por que BB Seguridade no lugar de B3?

“Nossa alocação em B3 mirava a entrada do investidor estrangeiro na Bolsa brasileira – em um ambiente conturbado, acreditamos que a tendência do gringo é procurar empresas de valor e com muita liquidez. Apesar do forte fluxo de entrada nos três meses iniciais do ano, vimos o movimento se inverter (em abril e maio) e ficar no zero a zero em junho. A isso se somam perspectivas menos animadoras para B3 no curto prazo: receitas crescendo menos e custos pressionados devem ditar o tom do
resultado referente ao segundo trimestre de 2022. Por outro lado, acreditamos que o setor de seguros tem tudo para performar bem nos próximos meses: ao mesmo tempo que a receita deve começar a crescer, devemos ter uma diminuição de sinistralidade e menor impacto das despesas financeiras advindas do descasamento entre IPCA e IGP-M.

Gostamos da tese de investimento em BB Seguridade pela empresa ter resultados resilientes e com boa expectativa de crescimento de lucro no curto e médio prazo. Esperamos 39% de crescimento em 2022 e 9% em 2023, impulsionados pelo aumento de prêmios emitidos, menores níveis de sinistralidade e maiores taxas de juros, que afetam positivamente o resultado financeiro.”

Quais papéis fazem parte da Top 5 com as mudanças?

• Petrorio (PRIO3);
• BTG Pactual (BPAC11);
• Suzano ( SUZB3);
• BB Seguridade (BBSE3);
• Eletrobras (ELET3).