Renda fixa prefixada tem alta de quase 1% em uma semana com ruídos sobre revisão da Selic
Receio de guerra se espalhar abriu oportunidades para o investidor em letras de crédito (LCI e LCA), CDBs e papéis do Tesouro
O receio de que a guerra em Israel se espalhe pelo Oriente Médio destampou a panela da renda fixa prefixada nos últimos dias, abrindo oportunidades para o investidor em letras de crédito (LCI e LCA), CDBs e papéis LTN do Tesouro Direto.
De forma geral, os prêmios desses títulos subiram quase 1% nos últimos dias.
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Com o avanço das opções mais conservadoras, já que todas as opções acima contam com cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) em caso de calote do emissor, quem deve perder com isso será a debênture, que vinha ganhando tração justamente com o fechamento da curva do título pré.
“Fica mesmo mais difícil para o investidor buscar um crédito corporativo, que vem fechando os spreads”, conta Victor Beyruti, economista da Guide investimentos. “A gente continua gostando bastante de papéis prefixados”, destaca.
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Renda fixa prefixada e a taxa terminal da Selic
A novidade por trás desse movimento de valorização da renda fixa prefixada encontra explicação na elevação das expectativas em torno da taxa terminal da Selic, que vem sendo flexibilizada pelo Banco Central desde setembro.
O mercado até então se dividia entre dois grupos: dos otimistas, que trabalhavam com uma Selic entre 9% e 9,5% no fim do ciclo de cortes; e dos muito otimistas, que esperavam os juros entre 8% e 8,5%.
Agora, com o conflito no Oriente Médio e a preocupação com a deterioração fiscal nos Estados Unidos, uma terceira via se apresenta. É a dos ressabiados, que projetam a Selic em 10% em meados do ano que vem.
Citi foi o primeiro
Até agora, somente o Citi elevou oficialmente a projeção para a Selic, de 9% para 10%. Em relatório, o banco americano alegou a revisão “à combinação de hiato do produto mais apertado, à expectativa de inflação mais persistente à frente e ao aumento dos juros globais”.
O hiato de produto, que no caso do Citi se refere ao do Brasil, é a diferença entre o PIB potencial e o realizado do país.
No mais, o time dos ressabiados ainda está relativamente restrito às mesas de operações. Mas essa discussão anda tão forte que, no caso do Banco do Brasil, o próprio economista-chefe, Marcelo Rebelo, decidiu soltar uma relatório, na última segunda, sinalizando que mudanças podem ocorrer nesse sentido.
O BB ainda mantém um taxa de juros terminal em 8,5%, ou seja, é do time dos muito otimistas. Contudo, no relatório de segunda, Rebelo apontou que “nas últimas semanas, alguns acontecimentos elevaram o nível de incerteza em torno desse nível terminal”.
No Itaú, Bruno Serra, gestor da Itaú Asset Management, disse à Bloomberg que já prevê a taxa Selic perto de 11% até o fim do ciclo atual.
O que importa para o investidor
Para o investidor, esse contexto todo desemboca em títulos com lucratividade maior no mercado.
“Outro dia eu comprei um LCA com vencimento de dois anos com taxa de 10,45%. É muita coisa”, conta Jayme Carvalho Jr, economista da SuperRico. Ele explica que como o LCA tem isenção de Imposto de Renda, esse título estaria refletindo quase uma Selic de 11% para daqui a dois anos.
“O que eu tenho falado para os clientes que têm recursos para alocar é que essa alta de juros longa trouxe um prêmio para as taxas prefixada que não víamos há uns três meses”, afirma. “Vale aproveitar”, diz.
O que é um título prefixado de renda fixa
Os títulos prefixados de renda fixa são um tipo de investimento atrelado a uma taxa de juros fixa, que já é conhecida no momento em que a operação se inicia. Assim, o investidor tem mais segurança, já que pode calcular exatamente o valor a ser recebido ao final do período sem estar exposto às oscilações do mercado.
Os títulos prefixados mais conhecidos são aqueles disponibilizados pelo Tesouro Direto, como o Tesouro Direto Prefixado e o Tesouro Direto Prefixado com Juros Semestrais.
Além disso, existem outras opções, por exemplo, a Letra de crédito Imobiliário (LCI), Letra de crédito do Agronegócio (LCA), Certificado de Depósito Bancário (CDB) Prefixado, Certificados de recebíveis imobiliários (CRIs) e do agronegócio (CRAs).
