Ações proxies de títulos públicos para turbinar a carteira, segundo o BTG
Empresas citadas na reportagem:
As ações proxies de títulos públicos ganharam terreno na carteira de papéis recomendados (10SIM) pelo BTG Pactual para março de 2025. O principal portfólio do banco para o mês também reitera a aposta em companhias pagadoras de dividendos.
Já as empresas exportadoras perdem espaço na lista. Ainda que a casa mantenha uma exposição cambial relevante.
Prêmio elevado em ações proxies de títulos públicos
Então, em relatório, o BTG explica que decidiu aumentar a exposição a empresas de serviços básicos. Pois há um prêmio de risco excessivo nos títulos brasileiros de longo prazo (negociados com inflação mais 7,8%).
Dessa forma, menciona o banco, as ações de empresas de serviços básicos estão sendo negociadas com um prêmio acima da média em relação aos títulos brasileiros (“que já pagam muito bem”).
“Além disso, as ações de empresas de serviços básicos são protegidas contra a inflação (seus contratos permitem que elas repassem automaticamente a inflação aos preços) e pagam dividendos relativamente altos”, afirma o BTG.
“Com isso em mente, estamos adicionando a Equatorial (EQTL3) ao 10SIM, o que, combinado com a Sabesp (SBSP3) e a Eletrobras (ELET3), aumenta nossa exposição ao setor para 30%”, acrescenta o banco.
BTG realiza ganhos com Embraer
Para criar espaço para aumentar a exposição a empresas de serviços básicos, o BTG retirou a Embraer da carteira 10SIM. Esse movimento, destaca o banco, vem mesmo após o “impressionante desempenho” da ação em fevereiro e no acumulado do ano.
O papel EMBR3 subiu 27% em fevereiro e 35% na soma dos dois primeiros meses de 2025.
“Com essa mudança, nossa exposição a exportadores está agora em 20% (via WEG/WEGE3 e Suzano/SUZB3), ante 30%, o que ainda é uma exposição relativamente alta”, frisa o BTG.
Petrobras entre as teses preferidas do BTG
Mesmo com a saída de Embraer, o banco menciona que o portfólio tem alguma exposição cambial adicional por meio da Petrobras (PETR4). Já que os preços do petróleo e dos destilados de petróleo são baseados em preços internacionais.
“A empresa também é uma forte pagadora de dividendos (dividend yield de cerca de 15% para 2025), o que a torna um de nossas teses preferidas para o ano”, aponta o BTG.
Itaú de novo entre as ações recomendadas
Entre os papéis pagadores de dividendos, além da Petrobras, o banco manteve a TIM na carteira 10SIM para março.
“Pois modelamos pagamentos de dividendos que poderiam adicionar até 15% do valor de mercado da empresa nos próximos 13 meses (R$ 2 bilhões relativos a 2024 e R$ 4 bilhões relativos a 2025).”
Enquanto isso, a BB Seguridade (BBSE3) abriu espaço na lista para o Itaú (ITUB4).
“O Itaú tem uma sólida franquia bancária, altos níveis de ROE, um balanço sólido e um alto payout de dividendos. Além disso, é negociado a múltiplos atraentes: 7x P/L para 2025 e 1,6x P/VP.”
A exposição a ações de serviços financeiros é complementada com os papéis da B3 (B3SA3), a operadora da bolsa de valores brasileira.
Finalmente, fechando a carteira 10SIM do BTG Pactual, está a Cury (CURY3), construtora de imóveis populares
“O programa governamental MCMV de moradias populares aumentou muito a acessibilidade econômica, ao mesmo tempo em que melhorou as condições financeiras sob as quais essas empresas operam.”
