Ultrarricos contribuem para sangria nos fundos multimercados no 1º semestre
Contribuintes de alto patrimônio optaram pela atualização dos seus estoques até novembro, numa primeira etapa, para ter acesso à alíquota diferenciada de 8% permitida pelo governo
Na desidratação que se viu nos fundos multimercados neste ano, a pessoa física e as operações por conta e ordem (via plataformas de investimentos ou gestoras de patrimônio) responderam por R$ 49,6 bilhões dos resgates até maio, segundo a Anbima, que representa o mercado de capitais e de investimentos. De setembro a dezembro, as saídas já tinham somado R$ 81,4 bilhões.
O movimento percebido dos últimos meses de 2023 coincidiu com o período que antecedeu a taxação dos fundos fechados exclusivos e restritos com o come-cotas, o imposto semestral que já incidia nas carteiras condominiais abertas destinadas ao público geral. Boa parte dos fundos usados para gestão patrimonial de famílias ultrarricas estava sob a casca de multimercados e as estruturas foram revisadas a partir das discussões da legislação que passou a tributar estes veículos neste ano.
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Os contribuintes de alto patrimônio optaram pela atualização dos seus estoques até novembro, numa primeira etapa, para ter acesso à alíquota diferenciada de 8% permitida pelo governo, já que o come-cotas, cobrado semestralmente, para carteiras de longo prazo passou a ser de 15%.
“Tem a ver com reestruturações iniciadas em outubro e a gente continua a ver eventuais fechamentos e liquidação de fundos porque também não captaram e não performaram tão bem”, disse Pedro Rudge, diretor da Anbima, ao comentar os resultados da indústria de fundos no primeiro semestre.
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“Os gestores têm tido dificuldade de ter rentabilidade boa nos últimos meses em função do ambiente mais desafiador, com dúvidas no mercado externo e com o equilíbrio fiscal no Brasil.”
O número de multimercados encolheu, com 609 fundos a menos de setembro para cá, para um total de 13,3 mil carteiras. O patrimônio, ao fim de junho, somava R$ 1,660 trilhão, redução de 1,71% em relação à foto de um ano atrás. Neste ano, só os fundos estratégia específica dentro da classe superavam o CDI.
Rudge comentou que a Anbima conseguiu identificar de 300 a 400 fundos que foram reestruturados, com cisão ou transformação em outros veículos. “Eu era cotista de um fundo fechado exclusivo e vou dividir em dois ou três, isso vai impactar a conta. Alguma poluição decorrente da tributação pode explicar um pouco do movimento.”
O representante da Anbima não tinha à mão os volumes financeiros decorrentes dessas revisões. “É importante ter em mente que a saída de recursos da classe tem sido relevante. E tem muito fundo que tem diminuído de tamanho.”
Com a performance recente da indústria de multimercados, a tolerância a resultados aquém dos esperados ficou menor. No fundo fechado, as famílias conseguiam compensar perdas e ganhos e o diferimento do Imposto de Renda dentro da estrutura mitigava o sentimento de aversão em janelas de retorno mais adversas.
Com informações do Valor Econômico
