Como o Citi avalia os resultados de Magalu, Via e Americanas no 2º trimestre
Os resultados operacionais do Magazine Luiza (MGLU3) vieram em linha com o esperado para o segundo trimestre, diz o Citi. O banco destaca que o Ebitda ajustado de R$ 492 milhões foi 4% acima das suas expectativas, mas receitas vieram 3% abaixo do que estimavam, com menor crescimento online.
Os analistas liderados por João Pedro Soares escrevem que a melhora na geração de fluxo de caixa operacional da empresa deve ser bem vista pelo mercado, após queima de caixa no trimestre anterior, assim como a implementação efetiva de iniciativa no controle de custos.
“Olhando para frente, ainda vemos um cenário desafiador para empresas com exposição a eletroeletrônicos, mas a boa notícia é que a Magazine Luiza vai se beneficiar de comparações anuais mais suaves na segunda metade de 2022”, comentam. A expansão da margem bruta, elevada com repasse da inflação e receitas com serviços, foi destaque.
O Citi tem recomendação neutra para Magazine Luiza, com preço-alvo em R$ 3, em linha com o fechamento de ontem.
Via: menor crescimento e maior controle de despesas
A Via (VIIA3) apresentou resultados operacionais em linha com o previsto no segundo trimestre de 2022, com menor crescimento de receita compensado pelo maior controle de despesas, avalia o Citi, em relatório.
“A Via continua focada no horizonte de longo prazo com maior controle sobre despesas, o que ajuda a aliviar nossas preocupações com liquidez. No entanto, a desvantagem é que a empresa está enfrentando um menor crescimento on-line em meio a um cenário econômico desafiador”, escrevem os analistas João Pedro Soares, Felipe Reboredo e equipe.
Eles destacam que a Via reportou um Ebitda ajustado de R$ 690 milhões, em linha com as projeções, e vendas líquidas 7% abaixo do esperado devido a um volume bruto de mercadorias pior do que o esperado.
Pelo lado positivo, a empresa conseguiu oferecer melhores economias de gastos, com as despesas operacionais totais 11% abaixo da previsão do Citi, consistente com o discurso da administração da empresa sobre um controle de despesas com vendas, gerais e administrativas mais rígido.
O Citi tem recomendação neutra de alto risco para Via, com preço-alvo de R$ 2,8, potencial de alta de 0,4% ante o fechamento de ontem.
Americanas: queima de caixa continua
A Americanas (AMER3) reportou números no segundo trimestre em linha com as estimativas, com Ebitda ajustado de R$ 843 milhões, aumento de 29% em base anual e dentro do previsto, e com maiores margens, como esperado, devido ao maior mix nas lojas presenciais, enquanto a queima de caixa continua, diz o Citi, em relatório.
Os analistas João Pedro Soares, Felipe Reboredo e equipe escrevem que as vendas líquidas também corresponderam aos números do Citi, uma vez que as lojas presenciais ligeiramente melhores compensaram as vendas próprias (1P) on-line ligeiramente inferiores.
Segundo os analistas, como esperado, a Americanas conseguiu expandir a margem bruta e, 0,4 ponto percentual e a margem Ebidta em 2,2 pontos, graças à maior penetração de lojas físicas, de 25% no segundo trimestre ante 22% no mesmo período de 2021, e resultados positivos da fintech Ame digital.
O prejuízo de R$ 98 milhões, por sua vez, veio pior do que a projeção do Citi de perda de R$ 90 milhões, devido a “outras despesas operacionais” e despesas financeiras acima do esperado. Por fim, a Americanas reportou um consumo de caixa considerável de R$ 1,6 bilhão, principalmente devido a fornecedores menores, levando a dívida líquida a ficar em R$ 7,6 bilhões.
O Citi tem recomendação de compra para as ações da Americanas, com preço-alvo de R$ 26, potencial de alta de 95,8% ante o fechamento de ontem.
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