Ações proxies de títulos públicos para turbinar a carteira, segundo o BTG
Banco também recomenda papéis pagadores de dividendos
As ações proxies de títulos públicos ganharam terreno na carteira de papéis recomendados (10SIM) pelo BTG Pactual para março de 2025. O principal portfólio do banco para o mês também reitera a aposta em companhias pagadoras de dividendos.
Já as empresas exportadoras perdem espaço na lista. Ainda que a casa mantenha uma exposição cambial relevante.
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Prêmio elevado em ações proxies de títulos públicos
Então, em relatório, o BTG explica que decidiu aumentar a exposição a empresas de serviços básicos. Pois há um prêmio de risco excessivo nos títulos brasileiros de longo prazo (negociados com inflação mais 7,8%).
Dessa forma, menciona o banco, as ações de empresas de serviços básicos estão sendo negociadas com um prêmio acima da média em relação aos títulos brasileiros (“que já pagam muito bem”).
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“Além disso, as ações de empresas de serviços básicos são protegidas contra a inflação (seus contratos permitem que elas repassem automaticamente a inflação aos preços) e pagam dividendos relativamente altos”, afirma o BTG.
“Com isso em mente, estamos adicionando a Equatorial (EQTL3) ao 10SIM, o que, combinado com a Sabesp (SBSP3) e a Eletrobras (ELET3), aumenta nossa exposição ao setor para 30%”, acrescenta o banco.
BTG realiza ganhos com Embraer
Para criar espaço para aumentar a exposição a empresas de serviços básicos, o BTG retirou a Embraer da carteira 10SIM. Esse movimento, destaca o banco, vem mesmo após o “impressionante desempenho” da ação em fevereiro e no acumulado do ano.
O papel EMBR3 subiu 27% em fevereiro e 35% na soma dos dois primeiros meses de 2025.
“Com essa mudança, nossa exposição a exportadores está agora em 20% (via WEG/WEGE3 e Suzano/SUZB3), ante 30%, o que ainda é uma exposição relativamente alta”, frisa o BTG.
Petrobras entre as teses preferidas do BTG
Mesmo com a saída de Embraer, o banco menciona que o portfólio tem alguma exposição cambial adicional por meio da Petrobras (PETR4). Já que os preços do petróleo e dos destilados de petróleo são baseados em preços internacionais.
“A empresa também é uma forte pagadora de dividendos (dividend yield de cerca de 15% para 2025), o que a torna um de nossas teses preferidas para o ano”, aponta o BTG.
Itaú de novo entre as ações recomendadas
Entre os papéis pagadores de dividendos, além da Petrobras, o banco manteve a TIM na carteira 10SIM para março.
“Pois modelamos pagamentos de dividendos que poderiam adicionar até 15% do valor de mercado da empresa nos próximos 13 meses (R$ 2 bilhões relativos a 2024 e R$ 4 bilhões relativos a 2025).”
Enquanto isso, a BB Seguridade (BBSE3) abriu espaço na lista para o Itaú (ITUB4).
“O Itaú tem uma sólida franquia bancária, altos níveis de ROE, um balanço sólido e um alto payout de dividendos. Além disso, é negociado a múltiplos atraentes: 7x P/L para 2025 e 1,6x P/VP.”
A exposição a ações de serviços financeiros é complementada com os papéis da B3 (B3SA3), a operadora da bolsa de valores brasileira.
Finalmente, fechando a carteira 10SIM do BTG Pactual, está a Cury (CURY3), construtora de imóveis populares
“O programa governamental MCMV de moradias populares aumentou muito a acessibilidade econômica, ao mesmo tempo em que melhorou as condições financeiras sob as quais essas empresas operam.”
